La Banque centrale du Canada a pris une décision radicale concernant les taux d'intérêt
Les guerres commerciales obligent les autorités financières à prendre des mesures d'urgence pour soutenir l'économie.
La Banque centrale du Canada a décidé de réduire à nouveau son taux directeur, fixant le taux au jour le jour à 2,25 pour cent. Cette décision constitue la deuxième mesure consécutive d'assouplissement de la politique monétaire.
Les représentants du régulateur financier ont expliqué que cette mesure a été prise en raison de la faiblesse persistante de l'économie nationale et des prévisions de stabilisation de l'inflation autour de l'objectif de deux pour cent. La décision correspondait aux attentes des experts du secteur privé.
Déclarations de la direction de la Banque du Canada
Lors d'un discours dans la capitale, le gouverneur Tiff Macklem a souligné que la réduction cumulative des taux de 100 points de base depuis le début de l'année vise à soutenir l'économie pendant une période qu'il a qualifiée de « période d'ajustement ».
« La faiblesse que nous observons dans l'économie canadienne est plus qu'un ralentissement cyclique. C'est aussi une transition structurelle », a déclaré Macklem.
Selon le chef de la banque centrale, les tarifs américains et l'incertitude commerciale ont eu un impact négatif sur l'économie canadienne, augmentant les coûts de nombreuses entreprises et créant une pression inflationniste.
Bouleversements commerciaux et leurs conséquences
La décision de réduire le taux a été prise dans un contexte d'aggravation des différends commerciaux. Au cours du week-end, le président américain Donald Trump a annoncé l'imposition d'un tarif supplémentaire de 10 pour cent sur les produits canadiens. Cette mesure a porté un nouveau coup aux entreprises canadiennes, dont l'optimisme concernant les relations commerciales avec les États-Unis a été affecté après que Trump ait mis fin aux négociations avec le Canada.
Dans le premier Rapport sur la politique monétaire avec prévisions de base depuis janvier de cette année, la Banque du Canada a indiqué que les changements dans la politique commerciale américaine auront un impact négatif durable sur l'activité économique.
Au cours du premier semestre, le conflit commercial a entraîné une augmentation significative de l'incertitude, ce qui a contribué à :
- Une baisse du PIB
- Une chute des exportations et des investissements des entreprises
- Une hausse du chômage
Indicateurs économiques
Selon les données du régulateur, au deuxième trimestre, le PIB a diminué de 1,6 pour cent. Les exportations d'acier et d'aluminium ont baissé d'environ 25 pour cent par rapport à la même période de l'année précédente. Les exportations totales ont chuté d'environ cinq pour cent au deuxième trimestre en glissement annuel.
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La baisse la plus importante a été observée dans les dépenses en équipements industriels et machines. En revanche, les dépenses de consommation ont augmenté principalement grâce à une forte hausse des achats d'automobiles. Les investissements résidentiels ont également enregistré une croissance dans un contexte d'augmentation des ventes de maisons et de la construction résidentielle.
L'inflation annuelle a bondi de manière inattendue en septembre à 2,4 pour cent contre 1,9 pour cent le mois précédent, principalement en raison de la hausse des prix de l'essence et des produits alimentaires. L'inflation sous-jacente, qui exclut les composantes volatiles, reste dans la fourchette cible autour de 3 pour cent.
Prévisions et perspectives
Macklem a évoqué la possibilité d'une pause dans la réduction des taux si l'économie évolue conformément aux dernières prévisions de la banque centrale. Cependant, il a reconnu la nécessité de faire preuve de « modestie » dans les prévisions, compte tenu du niveau élevé d'imprévisibilité.
« Si l'économie évolue à peu près conformément aux perspectives de notre RPM (Rapport sur la politique monétaire), le Conseil de direction considère que le taux directeur actuel est à peu près au bon niveau », a noté Macklem.
Le taux au jour le jour de la banque centrale a atteint un niveau que les décideurs évaluent comme la limite inférieure du taux neutre.
La banque centrale prévoit une stabilisation de l'inflation autour de deux pour cent au début de 2026, ce niveau devant se maintenir jusqu'en 2027. En cas de changement de situation, le régulateur est prêt à « réagir ».
Conséquences à long terme
L'impact des tarifs et de l'incertitude commerciale devrait se poursuivre l'année prochaine, lorsque l'économie canadienne se trouvera sur une trajectoire de croissance plus faible. Par rapport au rapport de janvier, la banque centrale estime que le conflit commercial contribuera à réduire le PIB de 1,5 pour cent, soit environ 40 milliards de dollars, par rapport à ce qui était initialement prévu d'ici la fin de 2026.
La croissance du PIB devrait s'établir en moyenne à environ 1,4 pour cent en 2026 et 2027, selon les prévisions de la banque. Les décideurs s'attendent à une reprise de la croissance des exportations en 2026 sous l'effet de la demande extérieure, mais à un niveau inférieur à celui anticipé précédemment.
D'ici là, la banque estime que les exportations chuteront au second semestre 2025 en raison des tarifs et du ralentissement de la demande aux États-Unis. Les importations devraient également diminuer jusqu'à la fin de 2025 en raison des tarifs et d'une demande intérieure plus faible.
Événements à venir
Dans moins d'une semaine, le premier ministre Mark Carney présentera le premier budget de son gouvernement. Carney a promis des investissements générationnels parallèlement à une rigueur budgétaire.
La Banque a noté que ses prévisions ont pris en compte les annonces pré-budgétaires, notamment l'augmentation des dépenses de défense de 9 milliards de dollars. Le régulateur s'attend à une croissance modérée des dépenses publiques en 2026 et 2027.
La prochaine décision de la banque sur les taux d'intérêt est prévue pour le 10 décembre.
